芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业(yè)率拆(chāi)解为青年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业(yè)者(zhě)是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失(shī)业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识密集程(chéng)度由低(dī)到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业(yè)复(fù)苏较慢，服务(wù)业就业复(fù)苏结(jié)构(gòu)的分化，带(dài)来(lái)青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当前青(qīng)年失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部(bù)分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：服务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来(lái)最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调(diào)查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究(jiū)疫情后(hòu)留(liú)下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年(nián)失业率(lǜ)的主要是三(sān)个因(yīn)素(sù)：①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的(de)变化。这(zhè)三个因素(sù)均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一(yī)定是(shì)失业增加的(de)结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失(shī)业(yè)率来说并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动(dòng)力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业(yè)率变动的却是青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīn一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思g)年失业人员(yuán)缘于服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露(lù)了当前青年(nián)就(jiù)业和失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年(nián)失业(yè)率比去(qù)年(nián)同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业(yè)形(xíng)势好于去(qù)年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个(gè)点，带(dài)来32万左右的(de)新增失(shī)业人口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今年(nián)前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好于(yú)去年(nián)，这与当前(qián)经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业(yè)影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查数(shù)据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业(yè)人群(qún)后(hòu)，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)员接受过大学(xué)教育。各(gè)年龄段失业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平(píng)均受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一(yī)比例在其(qí)他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的(de)受(shòu)教育(yù)程(chéng)度也大(dà)致类(lèi)似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比(bǐ)例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人(rén)员(yuán)的受教育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识(shí)密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本一(yī)致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就(jiù)业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民经济分(fēn)类的农业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业(yè)比例增加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就业的比例(lì)均(jūn)增超1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密集程(chéng)度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其(qí)他四个(gè)行业是过(guò)去十年青年就业流(liú)入(rù)的主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的(de)增幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行(xíng)业平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一(yī)致(zhì)，即(jí)青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行(xíng)业(yè)的青年失业比例（该行业的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业(yè)总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就(jiù)业总(zǒng)人数(shù)），来作为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)，如(rú)信(xìn)息技术(shù)、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值(zhí)有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高(gāo)于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季(jì)度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业(yè)、信息(xī)技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端(duān)来看(kàn)，当前青年(nián)失业人员(yuán)增长的症(zhèng)结(jié)在于服务业就业复苏(sū)的结构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青(qīng)年(nián)就业大(dà)量(liàng)流向知识密集(jí)型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技(jì)术等(děng)行(xíng)业。另(lìng)一方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)主力是知识密(mì)集(jí)程度较低的生活(huó)性服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化(huà)。房地(dì)产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二(èr)接受过(guò)大学教(jiào)育的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行(xíng)业的(de)就业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或(huò)成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力首先(xiān)取决于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而后者来(lái)自(zì)于(yú)两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能(néng)仍然较难(nán)回到十(shí)三五期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高(gāo)速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率有两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其他年(nián)龄段(duàn)群体(tǐ)，大部(bù)分青年在校，并(bìng)未进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露的(de)青年(nián)就(jiù)业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万。<一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思/strong>2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前(qián)十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济和就业(yè)好(hǎo)转后(hòu)会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历(lì)的(de)推(tuī)崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人(rén)口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会(huì)随(suí)着经济(jì)复(fù)苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏(sū)难以改变失(shī)业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化(huà)的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概(gài)念的两(liǎng)个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人(rén)口并未包含在(zài)内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对(duì)青(qīng)年(nián)失业率的讨论以全国(guó)青年(nián)人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各(gè)概(gài)念均是(shì)指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳(láo)动意(yì)愿(yuà一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思n)的劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计(jì)局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的人(rén)员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)。该项调查制度于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳(láo)动力市(shì)场变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月(yuè)度劳动力(lì)调查正式在全(quán)国(guó)范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人(rén)口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司