随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(m气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别iàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银(yín)华心(xīn)享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为(wèi)第(dì)一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持(chí)了精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分别较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的(de)宏观(guān)判(pàn)断(duàn)依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替(tì)代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积(jī)极(jí)，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基(jī)金(jīn)经理也发(fā)布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目(mù)标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项(xiàng)会(huì)对目前的(de)生产(chǎn)和(hé)生活方式带来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关(guān)的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因(yīn)素的(de)干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了(le)一(yī)季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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