用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净(jìng)利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股(gǔ)价大(dà)涨的同(tóng)向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利(lì)连(lián)续(xù)三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于(yú)上市(shì)公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发(fā)布(bù)的年(nián)报(bào)显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前(qián)，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披(pī)露(lù)定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活(huó)跃的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投(tóu)入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出(chū)前十大(dà)股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务(wù)，引领中国企业级(jí)服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，公司2020年进入新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领(lǐng)先的企业云(yún)服沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联(lián)网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财务(wù)云(yún)、人力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步发展，各领域(yù)云(yún)上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务(wù)快速(sù)发展，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的(de)规模研发和持(chí)续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看(kàn)，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多(duō)大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业软件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华(huá)为将在(zài)4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络(luò)股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在高端市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在(zài)用友网络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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